恒盛策略机构论后市丨AI+能化或是今年更合适的杠铃结构；坚守科技景气核心主线

沪指本周累计跌1.07%，深证成指跌0.02%，创业板指涨3.50%。A股后市怎么走？看看机构怎么说：

①中信证券：AI+能化可能是今年更合适的杠铃结构

中信证券表示，AI+能化可能是今年更合适的杠铃结构。今年的AI+能化，或与2023-2024年的AI+红利、2025年的AI+资源类似，有望在全年维度上，成为主要的供需缺口和超额收益来源。配置上，底层逻辑依然是中国优势制造业定价权的重估，最具代表性的行业是新能源、化工、有色、电力设备；继续密切关注国产AI的进展，硬件侧“量”的逻辑爆发仍然是目前AI链条上预期差较大的方向，而国产模型的进步有望推动云服务量价齐升，看好国产算力、云平台。此外，建议继续增配一些低估值品种，重点关注券商、保险。对于周期涨价品种，AIDC链、锂电链这类周期成长品景气度仍然持续，但目前预期差已经非常有限。建议关注供需最紧俏的环节，这体现在近期的涨价频率上，主要有覆铜板、玻纤、高速硅、电子特气、光纤、MLCC、铬、碳酸锂、稀土、碳纤维。对于传统周期品，建议聚焦在真实发生系统性产能出清或者供给有绝对约束的品种上，比如磷化工、MDI、氨纶、染料、草甘膦、尿素、橡胶、制冷剂等。

②中国银河证券：上行趋势未改，坚守科技景气核心主线

中国银河证券表示，短期来看，市场外部扰动因素仍不容忽视。中期来看，随着盈利持续释放、估值稳步抬升、增量资金持续入场，上行趋势并未改变，继续强调聚焦主线机会。配置方面，关注一：坚守科技景气核心主线，TMT与中游制造是修复的主攻方向，半导体、其他电子、通信设备、航海装备、电池等板块表现较优，但需要注意的是，随着部分热点高位分化，内部轮动特征或将显现，商业航天、人形机器人等相对滞涨板块获得资金关注。关注二：修复动能向资源品和部分消费服务扩散，包括受益于PPI回升与涨价逻辑的基础化工、有色金属、建筑材料、钢铁等板块，同时消费细分领域受益于景气修复与政策支持。同时，重视防御性底仓的配置价值，关注煤炭、金融、公用事业等。

③方正证券：继续看好两条主线，关注题材股阶段性行情

方正证券表示，继续看好两条主线，一是AI驱动下的科技成长，核心标的逢低布局，板块内部高切低可以考虑AI缺电、科技新技术新材料等方向。二是调整相对充分的HALO资产，核心资源（有色金属+化工）和泛能源（煤炭、电力、石油石化）可以重点关注。此外，市场交投进一步活跃，可以关注题材股的阶段性行情，如算电协同、商业航天、机器人等方向。

④光大证券：短期可继续关注涨价线及清洁能源等主题投资机会

光大证券表示，短期扰动不改市场上行格局。光通信，半导体芯片等板块本周表现相对亮眼，由于当前地缘风险担忧尚未消退，同时随着能源转型和AI投资增加等趋势依然延续，这使得相关板块的叙事逻辑尚在。短期可继续关注涨价线及清洁能源等主题的投资机会。中期需观察原油价格是否长时间在高位逗留，如此或会引发市场对美国“类滞胀”的担忧，造成各大类资产价格波动率放大的可能。

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